辅助神器“中至赣牌圈怎样开挂”(作弊)辅助透视教程

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2
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　　出品：新浪财经上市公司研究院　　

　　作者：郝显

　　2025 年，国内乳制品行业进入进入深度调整期
，终端消费疲弱
、常温液态奶市场持续收缩，价格战频发 ，在多重压力下
，乳企陷入营收、净利润双下滑的困境。

　　去年19 家上市乳制品公司中仅 8 家实现营收正增长，超半数企业营收同比下滑
。9家公司净利润同比下滑 ，占比也接近一半。

　　从细分领域来看
，不同公司之间分化巨大，10家以液体乳为主营业务的公司中有6家收入下滑 ，不管是阳光乳业这种在低温领域占据优势的大型乳企
，还是天润乳业 、三元乳业这类区域乳企都未能幸免 。从净利润来看，甚至有7家乳企陷入亏损
。

　　低温鲜奶
、奶酪、奶油 、炼乳
、奶粉是乳制品行业为数不多仍保持增长的细分领域 ，与此形成对比的是
，植脂末及乳饮品公司收入则在下滑。

　　从整体来看，行业马太效应持续加剧 ，市场份额、利润持续向全国性龙头集中，中小企业的生存空间被持续挤压 。行业龙头伊利股份去年实现了营收 、净利双增长
。第二名蒙牛乳业和第三名光明乳业业绩下滑
，区域性乳企更是陷入营收全面下滑的境地。

　　马太效应加剧 区域乳企生存空间被挤压

　　A股市场总共有19家乳制品公司，从收入规模来看 ，伊利股份是绝对的龙头
，2025年营业收入为1159.31亿元，占比达到63% 。其次是光明乳业和新乳业 ，营业收入分别为238.95亿元及112.33亿元
。绝大部分乳制品公司营业收入在30亿元以下。营收规模最低的是阳光乳业
，仅为4.77亿元 。

　　激烈竞争下，头部企业持续收割市场份额 ，区域乳企的生存空间则被挤压
。2025年A股前三大乳企营收占比达到近82%。收入规模较大的乳企表现整体好于收入规模较小的乳企 。全国性龙头企业凭借品牌
、渠道、供应链 、研发的全维度优势
，持续下沉渠道、收割市场份额，区域乳企的本地市场被持续挤压 ，只能通过降价促销维持生存
，进一步加剧了行业的价格战与销售萎缩。

　　行业内部分化严重 阳光乳业
、天润乳业、光明乳业 、西部牧业四家液体乳公司收入大幅下滑

　　去年19家乳制品公司总共实现营业收入1846.52亿元，同比微降 0.09%
。不过行业内部分化严重 ，11家公司收入下滑，下滑中位数达到8.18%。8家公司收入同比增长 。

　　营收下滑最严重的三家公司是皇氏集团（维权）（-13.36%）
、品渥食品（-9.72%）、三元股份（-9.58%）
，值得一提的是，这三家公司主营业务均为液体乳
。

　　从行业整体来看 ，受宏观消费需求偏弱 、婴幼儿及儿童群体规模持续收缩
、液态奶日常饮用场景被替代等因素影响
，液体乳整体销售额在萎缩。去年阳光乳业、天润乳业 、光明乳业
、西部牧业这四家以液体乳为主营业务的公司收入同样在下滑 。

　　低温鲜奶、酸奶和奶酪则是为数不多仍保持增长的细分品类，去年业绩正增长的液体乳公司 ，主要是靠上述领域的布局实现“逆势增长 ”
。

　　营收增速最高的是妙可蓝多
，去年收入增长16.29%，妙可蓝多主营业务为奶酪 ，在经历过连续两年营收下滑后
，重回增长轨道。其次是熊猫乳业（6.12%） 、一鸣食品（5.55%）
、新乳业（5.33%） 。熊猫乳业主营业务为炼乳，一鸣食品主营业务为茶饮饮品及烘焙产品 ，新乳业主营业务为低温鲜奶和酸奶为主的低温产品
。