日本核心通胀降至四年多低位，央行加息理由弱化

　　核心要点

　　4 月日本核心通胀回落幅度超出预期，跌至 2022 年 3 月以来最低水平 ，日本央行提前加息的必要性随之下降 。

　　剔除生鲜食品价格的核心通胀同比增速为 1.4%，低于路透调查经济学家预估的 1.7%
，也低于 3 月 1.8% 的数值。

　　整体通胀率同样录得 1.4%，较 3 月 1.5% 小幅下滑 ，连续四个月低于央行 2% 的通胀目标
。

　　央行重点观测、剔除食品与能源价格的核心核心通胀
，从 2.4% 回落至 1.9%。

　　受伊朗局势影响，4 月能源价格同比下跌 3.9% ，3 月跌幅为 5.7% 。

　　数据公布后
，日经 225 指数开盘上涨 0.96%，领跑亚洲主要股指；日元小幅走弱 ，美元兑日元报 159.03
。

　　野村资产管理投资组合经理表示
，本次通胀数据虽不及预期，但整体风险可控。政府燃油补贴 、学费补贴共同压低了通胀数值 ，而中东局势后续仍会推动物价回升 。

　　他同时指出
，日本通胀风险和其他经济体不同，相比物价失控 ，该国更需警惕再度陷入通缩
。

　　日本央行 4 月会议曾大幅上调通胀预期，将核心通胀预估从 1.9% 上调至 2.8%
，理由是中东冲突推高油价，企业成本上涨并向下游转嫁。

　　日本首相表态考虑追加预算应对能源涨价 ，在野党提议推出规模 3 万亿日元的纾困方案
，涵盖燃油补贴延期、电费减免等举措 。

　　日元持续疲软，4 月末至 5 月初日本已耗资 10 万亿日元入市干预汇率
。日元贬值抬高进口成本 ，削弱居民购买力。

　　2026 年一季度日本经济年化增速达 2.1%
，表现好于预期，经济基本面韧性较强 。星展银行分析称 ，亮眼的出口数据或将为央行后续加息提供支撑
。