辅助神器“阿拉斗牌透视方法”(作弊)辅助透视教程

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　　5月19日 ，“创新药情绪股
”舒泰神（SZ300204
，股价26.32元，市值125.75亿元）2025年年度股东会在北京举行 ，人气远超往年 。

　　2025年
，公司因股价在4个多月内上涨超10倍，在资本市场声名大噪
。尽管在股东会召开前一天 ，舒泰神收盘价较去年最高点已回落大半
，且因传统产品增长乏力，公司已经连亏6年 ，但其创新药管线仍吸引了来自湖北 、山东等地的股东跨越千里赶来参会。

　　他们基本带着同一个问题前来：随着舒泰神向创新药企转型
，真金白银正以更快的速度消逝，押注这家公司到底值不值？

　　跨省股东专程赴京：就想亲眼看看 ，这公司靠谱吗？

　　“如果不是借股东会的机会来，我根本接触不到公司高管 。”

　　一名个人股东为了参加舒泰神的股东会
，专程从湖北赶到北京，还提前一天到舒泰神公司周围逛了一圈
。他说自己之所以关注公司 ，与头部券商分析师的推荐有关
，但看到公司股价起伏过大，自己决定还是实地看下。

　　现场热度肉眼可见 。舒泰神员工光是到大门口接投资者 ，就来回跑了四五趟
，忙得出了一身汗
。除了湖北的股东，还有人从山东专程赶来 ，就为了和高管面对面聊一聊。

　　对于许多投资者来说
，舒泰神是一家神秘的公司 。2025年4月9日，公司最低股价只有5.90元 ，但同年8月19日就涨到了66.66元
，4个多月股价大涨超10倍
。而在舒泰神召开股东会的前一天（2026年5月18日），公司的收盘价为26.42元 ，不足2025年最高价的40%。

　　2020年至2025年，公司业绩连亏6年
，2025年收入同比下滑32.20%，归母净利润同比增加46.31% 。今年一季度 ，公司收入
、归母净利润则分别同比下滑25.81%、261.10%。

　　从产品看
，公司第一大产品“苏肽生 ”在2023年1月从新一批重点监控目录调出，并于2024年1月完成“继续监控1年”后 ，销售环境有所好转
，其2025年的销售收入在价格调整的基础上同比增加4.86%，达到1.40亿元；但“舒泰清
”受未中选集采影响 ，全年销售收入同比减少69.71%至0.54亿元
。

　　尽管公司的复方聚乙二醇电解质散（舒斯通）全年实现销售收入1846万元；阿司匹林肠溶片实现销售收入166万元
，较上年同期有所增长，但仍无法填补舒泰清的收入下滑。

　　为了解答投资者疑问 ，在年度股东会结束后
，舒泰神还设置了股东交流环节 。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，公司董事长周志文只出席了股东会 ，并未参与交流环节，而是由公司董事会秘书 、证券事务代表与8名股东进行了接近1个半小时的交流
。

　　去年股价最高涨幅超10倍
，创新药管线成色几何？

　　从股东提问看，大家普遍关注舒泰神在研管线的价值。一方面 ，这是公司2025年股价大涨的核心原因
，是公司维持百亿元级市值的关键；另一方面，最近5年 ，公司的年均研发费用超过2.5亿元
，临床项目是公司最大开支项 。

舒泰神在研项目的管线进展，图片来源：公司年报

　　目前 ，舒泰神已有至少4款药物被推至临床试验中后期
。其中注射用STSP-0601（波米泰酶α）用于伴抑制物的血友病A或B患者出血按需治疗附条件上市申请获国家药监局受理；BDB-001注射液针对ANCA相关性血管炎正在开展临床III期试验；STSA-1002注射液急性呼吸窘迫综合征适应证正在进行III期临床试验；STSP-0902滴眼液用于神经营养性角膜炎已取得I期临床研究总结报告
，目前正在进行II期临床试验。

　　根据公开资料，目前公司规划的时间表 ，注射用STSP-0601预计将于2026年获批上市；STSA-1002注射液
、BDB-001注射液、STSP-0902滴眼液则预计分别于2028年 、2028年和2029年完成Ⅲ期临床 。

　　但漫长的研发期
，让股东们感到煎熬
。在交流环节，有股东直接提问：“如果别的公司抢在前面做出这些创新药 ，公司怎么办？”

　　根据现场交流环节，创新药的时效性和临床推动效率非常关键。不同于其他重点布局肿瘤治疗的创新药公司
，公司在研药物瞄准的是重大未被满足的临床需求，具有显著的差异化优势 ，竞争格局相对良好 。

　　以STSP-0601为例
，其治疗伴抑制物的血友病A或B患者出血的安全性良好，疗效显著 ，该药于2022年获得了CDE（ 国家药品监督管理局药品审评中心 ）的突破性疗法认定
。如果这款药能快速获批上市
，有望在进入国家医保后实现快速放量，并惠及广大血友病患者。

　　据了解 ，此前
，很多机构投资者对公司的印象还停留在多年前，直到去年公司的一些临床项目达到里程碑节点并公开数据 ，市场才注意到公司的创新转型成果
，所以公司股价在短时间内有了亮眼的表现 。

　　不超12.53亿元定增获批，研发资金要投向哪些项目？

　　除了关心研发管线的进展 ，现场股东还关心创新药研发烧钱，公司的钱够不够。

　　根据年报
，截至2025年12月31日，舒泰神现金及现金等价物余额为1.23亿元 ，同比增加超过130%
，但这对于创新药研发来说仍是杯水车薪
。2026年3月底，公司拟进行不超12.53亿元的定增获深交所审核通过 ，扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于创新药物研发项目
、补充流动资金。公司还提到
，关于定增的相关事宜，2026年5月14日已获得中国证监会的同意注册批复 。

　　据介绍 ，公司拟将募集资金8.83亿元（含本数）用于创新药物研发项目
，具体包括BDB-001注射液（ANCA相关性血管炎和中重度化脓性汗腺炎适应证）、STSA-1002注射液（急性呼吸窘迫综合征适应证） 、STSP-0902注射液（用于治疗少弱精子症）和STSP-0902滴眼液（用于治疗神经营养性角膜炎）的产品管线研发
。

　　每经记者注意到，2025年舒泰神的研发人员结构发生了变化 ，其中硕士员工从46人减至37人
，博士及以上员工从24人减至19人，而本科员工从33人增至52人。

　　据了解 ，这与公司目前聚焦临床阶段管线，研发资源向中后期项目倾斜有关 。一方面
，公司着力推动临床试验的开展；另一方面，公司对临床前研究团队进行优化 ，将临床前安全性评价、生产工艺开发中一部分可由外部机构承接的工作交由CRO（医药研发外包）
、CDMO（医药研发生产外包）公司开发
，以提升研发效率
。

　　关于管线BD（商务拓展）合作的问题，公司表示高度重视 ，并将积极推动。

（文章来源：每日经济新闻）