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"> 经济日报记者赵东宇

5月以来,可转债市场迎来一批密集的强制赎回。阿拉转债 、美诺转债等多只可转债已完成赎回并摘牌 ,旺能转债进入赎回倒计时。业内人士提示,随着A股行情持续活跃,更多可转债可能触发强赎 ,投资者应及时在最后期限内卖出或转股,避免按面值加微薄利息被强制赎回的损失 。

作为一种混合型融资工具,可转债兼具债券属性和转股选择权。投资者持有期间可按约定利率获取利息 ,到期收回本金;同时,债券发行时约定转股价格,投资者有权按该价格将债券转换为公司股票。

可转债普遍设有强制赎回条款 ,即当公司股价在连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%时,发行人有权按面值加当期利息强制赎回未转股的债券 。

据上市公司公告,近期有多只可转债已完成赎回或即将赎回。阿拉转债已于5月6日摘牌 ,赎回价为100.3562元/张;美诺转债已于5月8日摘牌 ,赎回价为100.6247元/张;旺能转债将于5月20日赎回,赎回价为100.844元/张。

记者注意到,上述赎回价仅略高于100元面值 ,而在公告发布前,这些转债的二级市场价格普遍在130元至150元之间 。以旺能转债为例,公告明确提示“若被强制赎回 ,投资者可能面临损失,敬请投资者注意投资风险 ”。

近期可转债密集触发强赎,直接原因是正股在过去一段时间累计涨幅较大。东源投资首席分析师刘祥东表示 ,权益市场的结构性回暖是核心驱动力,诸多正股股价长时间稳定于转股价130%上方,满足了赎回触发条件 。以阿拉转债为例 ,其正股阿拉丁在2026年2月24日至4月1日期间,连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%,从而触发强赎 。

对上市公司而言 ,触发强赎后选择执行赎回是理性决策。刘祥东表示 ,赎回可从根源上解除未来还本付息的债务压力,将或有负债转化为所有者权益,优化资产负债率。

此外 ,绝大多数转债的转股价值已远高于赎回价,不行使赎回权会导致发行人承担不必要的利息成本 。实际上,投资者在强赎公告发布后往往选择转股 ,最终由上市公司赎回的转债数量有限。从赎回登记日的未转股比例来看,安集科技为0.19%,中宠股份为0.35% ,百川股份为0.14%。

强制赎回是正股回暖的“副产品 ”,对上市公司是利好,对投资者则是风险提示 。刘祥东建议 ,投资者应建立严密的持仓管理机制。养成每日关注公告的习惯,盯紧强赎提示公告日和赎回登记日这两个关键节点。要认识到赎回价通常远低于转股价值,切忌将临近赎回期的转债当作普通债券持有 。对于已触发赎回但正股仍有上行空间的个券 ,应权衡转股与卖出的利弊。

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