光大期货：4月27日农产品日报

　　油脂油料：美伊谈判不利  油粕支撑强

　　（侯雪玲
，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　本周末美伊谈判不顺利，霍尔木兹海峡暂停通运时间延长 ，利好原油价格
，对油脂油料市场构成坚强的底部支撑
。美伊边谈边打的格局持续，下周为四月最后四个工作日 ，五一长假前最后一个工作周。五一长假期间宏观不确定性较大
，预计资金持币过节的意愿更高 。资金行为对盘面影响加大
。

　　从基本面看，美豆以历史最快的速度完成播种 ，开局顺利。天气前景利好波动
，但同时也需要关注美国中南部地区降水减少，干旱担忧增加 。美豆压榨利润创新高 ，反映压榨前景乐观
，美豆压榨预估有望上调
。同时，美豆出口低迷 ，短期改善有限，但由于出口目前完成比例不低
，出口下调可能性低。美豆25/26年库存好于农业部预估 。巴西大豆4月大豆出口超过1600万吨，5月将回落 ，后期出口压力下降
，报价稳中走高
。国内油厂五一前后有停机计划，豆粕和豆油维持稳中去库计划。同时5月累库预期强 ，豆类基差、月间价差维持反套思路 。单边震荡偏强思路
。棕榈油近强远弱格局
，原油支撑仍在，但产地重回累库格局 ，现货端有压力。食用消费低迷
，生柴消费有政策意图支撑但实际执行打折，所以 ，棕榈油近弱远强格局
，91反套思路，下周区间震荡思路 。菜系供应逐渐恢复 ，尤其是压榨端，买菜粕卖菜油套利参与。

　　鸡蛋：现货回调
，主力合约阶段性高位震荡

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1 、本周鸡蛋现货价格延续回调 ，然而
，在周边商品走强的带动下，鸡蛋期货价格周初震荡走强 ，周四盘中
，主力2606合约在反弹至阶段性高点后回调
。截至本周五收盘，鸡蛋主力2606合约周度累计收跌0.65% ，报收3339元/500千克。

　　2
、本周
，鸡蛋价格阶段性高位回调 。上周，五一节前备货对终端需求形成提振 ，鸡蛋现货价格延续反弹
，并在周末涨至阶段性高点
。但随着价格涨至高位，业者担忧后市风险 ，加之产区蛋价转为弱势，销区市场走货减慢
，价格下跌。临近周末，鸡蛋现货价格再次反弹 。截至4月24日 ，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.92元/斤
，较上周跌0.02元/斤，较周末高点跌0.09元/斤
。

　　3、供应宽松格局暂未发生改变 ，随着现货价格反弹
，终端需求有所回落，现货价格阶段性高位回调。然而 ，五一前
，节前备货仍将对鸡蛋现货价格形成支撑 。中长期来看，根据历史补栏数据 ，7月前
，新增开产蛋鸡量将延续小幅增加
。但另一方面，老鸡出栏量虽较上周回落 ，但仍处于历史同期高位。截至4月23日，卓创样本点统计老鸡淘汰1984万只 。若未来老鸡出栏量延续高位或增加
，将有利于产能去化，反之 ，供应延续对蛋价施压
。需求方面
，后期随着南方逐渐进入梅雨季节，需求将对蛋价形成不利影响。综上 ，短期期货盘面受周边商品及市场情绪影响较大
，中长期对蛋价维持谨慎预期 。关注新增开产与淘汰变化对产能的影响，期货盘面关注资金及周边商品变化。

　　玉米：美玉米震荡上行 ，国内涨至高位后多空双向增持

　　（王娜
，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　外盘：本周，美麦 、玉米继续联动走高
。因干旱可能威胁美国作物单产的持续担忧 ，这阻止了小麦进一步大幅下跌。交易商关注本周末大平原可能出现的霜冻风险 。干旱已经对美国的小麦造成实质性的损失
，单产正在下降
。小麦周初上涨，受到原油上涨提振 ，冬小麦产区的干燥天气和周末的低温，以上因素引发市场对减产的担忧。美国冬小麦优良率30%
，低于去年同期的45% 。春小麦种植率12%，低于去年的16%
。从周末到下周 ，南部大平原地区的降雨为遭受干旱的小麦带来一些影响
，但是部分作物已遭受损害。美国玉米的播种进度受到降雨的影响，玉米早期的天气作物进度放缓 。玉米期价周初走强 ，小麦和原油市场的溢出效应对玉米价格带来支撑
，另外美国中西部预报的降雨将延缓早春的播种进度
。美玉米种植率11%，与去年的情况基本持平。美玉米出苗率4% ，五年均值是2% 。

　　国内：本周
，玉米市场价格上涨，截至4月23日 ，全国玉米周度均价2399元/吨
，较上周价格上涨4元/吨
。期货以及北港收购价格上调，对东北玉米价格形成带动 ，产区粮源目前多集中于贸易商端，产区贸易商低价售粮意向一般。华北粮权已转移至贸易商手中
，市场流通量尚可，整体库存处于正常水平 ，企业按需采购为主
，补库力度有限 。本周销区玉米市场报价上调，主要受到货成本支撑影响 ，需求端对行情的驱动作用明显不足。周三
，玉米主力2607合约跳空高开，其后期价小幅反弹 ，冲高回落
，期价以小阴线收盘，日内震荡下行
。整体来看 ，玉米期现市场价格表现整体围绕稻谷拍卖展开。此前市场传言陈稻谷缩量拍卖
，现货市场看涨情绪重燃，华北市场报价坚挺 ，玉米结束震荡表现突破上行 。但是，值得注意的是周三有关稻谷30日拍卖的消息再度流入市场
，政策传言多空参半，玉米7月合约多空双向增持 ，期价震荡下行
。

　　生猪：现货猪价继续上涨
，五一备货对生猪期价提供支撑

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1
、本周国内生猪价格整体偏强运行。截至4月24日 ，全国生猪均价10.14元/公斤
，较上周涨0.94元/公斤；基准交割地河南地区猪价10.68元/公斤，较上周涨1元/公斤 。周前期养殖端存缩量挺价动作 ，加之部分二次育肥入场
，下游收购难度提升，被迫抬价收购 ，带动生猪价格上行
。周中期
，猪价涨至高位后，二次育肥热度下滑 ，叠加下游对高价收猪接受力度有限，多选择减量收购
，导致周中期猪价止涨回落。猪价回落后，部分区域养殖端再度缩量 ，支撑猪价上行 。

　　2、卓创统计数据显示
，截至4月23日，仔猪均价202元/头 ，较上周涨6元/头
。供应方面
，母猪场外销计划略有增加，仔猪供应正常。需求方面 ，生猪价格有所回暖
，下游补栏积极性略有提升，尤其小型养殖场补栏需求增加 ，支撑仔猪价格小幅上涨 。

　　3 、本周
，生猪交易均重环比小幅增加
。至4月23日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.19公斤/头 ，较上周增加0.06公斤/头。部分地区养殖端前期低价抵触压栏，近期随着猪价上涨而陆续出栏
，带动出栏均重小涨 。部分地区规模场猪价涨至高位，屠企被迫收购低价散户大体重猪源以缓解收购压力 ，带动收购均重上涨。

　　4
、海关总署数据显示
，2026年3月，猪肉进口6万吨 ，环比上月增加
。

　　5、卓创数据显示
，4月23日，自繁自养养殖利润-272元/头 ，养殖亏损较上周缩减112元/头。仔猪育肥利润-125元/头
，亏损较上周缩减109元/头 。养殖端缩量等价，市场惜售情绪渐浓 ，叠加二次育肥补栏增加
，供小于求带动生猪周均价环比上涨
。周内自繁自养和仔猪育肥成本小幅提升，但涨幅不及猪价环比涨幅 ，因此两项盈利仍环比明显增加，对应养殖亏损缩窄。但目前
，生猪养殖仍处于亏损阶段 。

　　6 、本周，屠宰企业开工率有所下降
。卓创统计数据显示 ，截至4月24日
，样本屠宰企业开机37.49%，较上周减少1.1个百分点。生猪价格上涨 ，屠宰企业采购成本提升
，同时下游冻品入库积极性减弱，屠宰企业开工率下降 。

　　7
、本周 ，生猪期、现报价联动上涨
，生猪市场看涨情绪升温，临近周末生猪7月合约多空双向增持 ，现货补涨
，7月合约升水较此前有所收缩
。行业预期现货市场供应压力还没有完全消散，大家对供应的预期还是偏空的 ，所以在价格上涨的过程中，7月合约多空双向增持。技术上看
，生猪7月合约多头占优，短多持仓在五一节前考虑设置部分动态止盈 ，同时关注现货与期货的配合表现 。