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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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　　2026 年5月14日 ，日本本田技研工业公司发布 2025 财年（2025年4月至 2026年3月）财报
，数据显示公司净亏损4239亿日元（约合182亿元人民币），这是其 1957 年在东京证券交易所上市以来首次年度净亏损 。

　　与此同时 ，本田社长三部敏宏明确表态不会退出电动汽车业务，但此前定下的2040年全面淘汰燃油车目标或“不切实际”
。

　　业内人士认为
，作为全球主流车企，本田此次巨亏与战略转向 ，不仅关乎自身发展
，更折射出全球汽车行业电动化转型的深层困境，直接影响消费者购车选择 、车型供给及价格走势。

　　电动化成亏损主因

　　本田此次发布的2025财年财报 ，核心数据清晰且具有标志性
，全面反映公司当期经营状况 。财报显示，2025财年本田销售收入为21.8万亿日元 ，同比微增0.5%
，营收规模基本持平但增长乏力。而净利润方面由盈转亏，净亏损4239亿日元（约合182亿元人民币） ，上一财年同期为净利润8358亿日元
，业绩出现断崖式下滑
。

　　从亏损构成来看，电动化战略调整带来的损失是核心拖累因素。数据显示 ，2025 财年本田电动汽车业务相关损失高达1.58万亿日元（约合679亿元人民币），剔除该部分损失后
，公司调整后经营利润约447亿元人民币，仍较上一财年下降14.4% 。

　　具体来看 ，北美市场电动化布局失利是关键
，本田叫停原计划在北美生产的3款电动汽车开发及销售项目，无限期冻结投资110亿美元的加拿大电动车工厂项目 ，相关资产减值损失直接计入当期亏损
。

　　除电动化损失外
，多重因素进一步加剧亏损。首先，美国关税政策冲击 ，北美市场运营成本上升
，产品竞争力下降 。其次，汇率波动影响 ，日元汇率变化导致海外营收折算后缩水
。最后
，核心汽车业务盈利能力下滑，剔除电动汽车业务损失后 ，营业利润仅425亿日元，传统燃油车及混动业务增长乏力。

　　针对当前业绩
，本田同步发布2026财年业绩预测，预计电动化调整带来的损失将继续侵蚀利润 ，但幅度明显收窄
，2026财年有望扭亏为盈 。同时，社长三部敏宏在记者会上明确战略调整方向：不会退出电动汽车业务 ，但2040年全面淘汰燃油车目标不切实际
，未来将采取更务实的电动化节奏，加大混动技术投入 ，平衡纯电、混动与燃油车布局
。

　　汽车行业分析师韩昊认为：“此次亏损对本田而言是上市近70年的首次
，打破了其长期稳健盈利的格局。此前本田历经石油危机
、金融海啸等多重行业波动，始终保持年度盈利 ，此次巨亏标志着公司发展进入关键调整期
，也为其后续产品规划、市场定价及产能布局带来直接影响 。 ”

　　全球车企电动化转型节奏全面放缓

　　本田此次巨亏并非孤立事件，而是全球汽车行业电动化转型进入“深水区
”的缩影
。2025年以来 ，多家传统车企相继陷入电动化亏损困境，行业整体呈现“投入高 、回报低
、需求不及预期”的承压态势
，转型节奏从“激进冲刺 ”转向“务实调整
”。

　　从全球范围来看，传统车企电动化资产减值损失规模惊人 。数据显示 ，本田、通用 、福特
、Stellantis 四家车企电动车资产累计减值损失已超过700亿美元
，奔驰、大众等车企也因新能源研发投入计提数十亿欧元减值。

　　其中，Stellantis 2025年全年净亏损223亿欧元 ，福特解散电池合资项目 、通用终止纯电物流车项目
，欧美日车企集体掀起电动化“战略急刹”
。

　　2025年全球电动汽车销量虽突破2620万辆，渗透率达35% ，但区域市场差异显著。中国市场表现强劲
，全年销量1580万辆，渗透率突破48% ，中国品牌份额逼近90% 。

　　而北美
、欧洲市场需求疲软
，美国电动车销量同比下滑36%，欧洲部分国家因补贴退坡、价格高企 ，消费者购车意愿低迷
。供需失衡导致全球电动车产能利用率不足 70%，库存压力加大
，价格战频发，进一步压缩车企利润空间。

　　日系车企电动化转型“重灾区 ” ，集体成为陷入战略摇摆 。除本田外
，日产2025财年连续第二个财年巨额亏损，核心原因包括全球销量低迷 、美国关税冲击及通胀压力
。

　　丰田虽未出现年度亏损 ，但纯电车型销量低迷
，转而加大混动与氢能源投入，推迟纯电转型节奏。日系车企此前长期依赖混动技术 ，纯电技术储备不足
，面对中国品牌与特斯拉的竞争，产品力与成本控制均处于劣势 ，转型难度远超预期 。

　　此前多国制定激进禁燃时间表
，欧盟计划2035年禁售燃油车，美国曾提供7500 美元电动车税收抵免
。但2025年以来 ，部分国家政策转向，美国取消电动车补贴
、下调燃油经济性标准
，欧洲多国推迟禁燃令执行时间，政策不确定性导致车企前期投入难以收回 ，战略规划被迫调整。

　　回归消费者视角
，行业转型放缓直接影响购车选择 。一方面，燃油车与混动车型供给增加、价格下探 ，本田 、丰田等车企加大混动车型投放
，2025—2027年将推出多款混动新车，养护成本低、可靠性高的优势凸显
。

　　另一方面 ，纯电车型价格持续走低
，车企为消化库存
、提升销量，降价促销成为常态 ，消费者购车门槛降低
，但需关注车型迭代与售后保障风险。

　　韩昊说道：“从长期来看，全球汽车行业电动化趋势未变 ，但节奏将显著放缓，‘多元化动力布局’成为主流选择 。对于一些老牌传统车企而言
，需平衡短期盈利与长期转型，避免盲目投入。
”

（文章来源：华夏时报网）